Государственные облигации: доходность ОФЗ и риски для инвесторов.

Что такое государственные облигации

Государственные облигации – это ценная бумага, которая выпускается Министерством Финансов или Правительством Российской Федерации с целью заимствования средств у инвесторов с последующей выплатой купонов (процентов по долгу).

С какой целью государство привлекает деньги? Для правительства федеральные облигации – это возможность привлечь денежные средства для следующих целей:

• развитие новых отраслей экономики и инвестиции в крупные проекты;
• финансовая помощь при дефиците в бюджете;
• погашение предыдущих долговых обязательств.

Для инвестора облигации ОФЗ – это возможность инвестировать средства в ликвидный актив, под процент, превышающий процент по вкладу. При этом облигации федерального займа считаются инвестиционным инструментом с умеренным уровнем риска.

Доходность государственных облигаций

Обычно доходность государственных облигаций на 1-1,5% выше банковского депозита и на 0,5-1% выше ставки рефинансирования РФ. В зависимости от сложности привлечения средств, текущей политической и финансовой ситуации, дефицита денег в экономике и ставки центрального банка доходность ОФЗ облигаций может корректироваться.

Преимуществом ОФЗ перед вкладом является высокая ликвидность и возможность в любой момент зафиксировать прибыль, так как купонный доход по облигации накапливается ежедневно, в то время как большинство вкладов с приближенной к ОФЗ доходности при снятии до востребования не выплачивают инвесторам бОльшую часть накопленного процентного дохода.

Важно понимать, что в зависимости от ситуации на финансовых рынках доходность государственных облигаций изменяется. Обычно это менее значительные колебания, чем в корпоративных облигациях и тем более в акциях. Но в некоторых моментах котировки облигаций могут просесть значительно.

Риски инвестиций в государственные облигации

Большинство брокеров и инвестиционных консультантов заверяют, что риски вложений в облигации ОФЗ минимальны. Но на самом деле, инвестиции в федеральные облигации нельзя назвать самым консервативным инструментов. Риски вложений капитала взаймы государству следующие:

1. Дефолт – это состояние организации или страны, при котором у заёмщика отсутствует возможность расплатиться по взятым на себя обязательствам. В случае с ОФЗ это может означать полную потерю капитала. Вероятность этого в данный момент времени не значительна. Однако, при инвестициях в облигации государственного займа, риски данного сценария стоит учитывать.
2. Высокая инфляция. Облигации имеют фиксированный доход, а значит этот инструмент не защищает инвестора от инфляции. В виде выплат инвестор получает купоны, а тело долга на старте и финише не изменяется. Поэтому, чем выше инфляция, тем менее выгодным мероприятием становится вложение в облигации.
3. Повышение ключевой ставки. Данный риск чаще всего является следствием пункта 2. Чем выше становится инфляция, тем агрессивней центральный банк поднимает ставку рефинансирования. А чем сильнее поднимается ставка, тем менее привлекательными становятся государственные облигации, приобретенные ранее. Их цена падает, а доходность растет.
4. Геополитическая ситуация. В случае введения экономических санкций или других блокировок из вне, цены на федеральные облигации могут колебаться. И хотя, по сравнению с рынком акций, эти колебания в несколько раз меньше, волатильность курса в 8-10% в течение года тут вполне возможно.

Виды государственных облигаций.

Выбор бондов довольно велик, но федеральные облигации можно разделить на следующие виды:

• ОФЗ-ПД – расшифровывается как «облигация федерального займа с постоянным купонным доходом. Это самый распространенный и простой инструмент. Весь период выплаты купонов действует одна ставка. Тело долга выплачивает по истечению срока облигации целиком.
• ОФЗ-ПК – расшифровывается как «облигация федерального займа с плавающим купоном». Этот вид облигаций призван несколько нивелировать инфляционные риски. Купон здесь не фиксированный на весь период, а изменяется в зависимости от показателя эталонной процентной ставки (RUONIA), администратором которой является ЦБ РФ. Нужно понимать, что купон может быть изменен как в большую, так и в меньшую сторону.
• ОФЗ-ИН – расшифровывается как «облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Купоны по таким облигациям определяются исходя из определяемого Росстатом индекса потребительских цен. Соответственно, этот инструмент призван частично защитить инвесторов от рисков инфляции. Ключевое «но» же здесь в том, что индекс потребительских цен не всегда отражает реальные инфляционные показатели.

• ОФЗ-АД – расшифровывается как «облигации федерального займа с амортизацией долга». В данном виде облигаций тело долга частично выплачивается в процессе погашения. То есть не весь номинал условной тысячи рублей возвращается инвестору вместе с последним купоном. График выплат заранее предполагает выплату тела кредита. Вместе с выплатой тела долга снижается и сумма купонного дохода.
• ОФЗ-н – расшифровывается как «облигации федерального займа народные». Такие ценные бумаги введены Министерством Финансов для новичков на финансовых рынках. Купоны здесь со временем увеличиваются, а период действия составляет 3 года. Новые размещения по ОФЗ-н не планируются, однако на московской бирже можно найти народные государственные облигации федерального займа.

Почему облигации федерального займа ликвидный инструмент?

Основные покупатели и держатели ОФЗ – это крупные банки и инвестиционные фонды, поэтому спрос и предложение на этот инструмент остается высоким во время торгов на протяжение всей торговой сессии.

Стакан на облигации ОФЗ обычно имеет минимальный спред, что позволяет частным инвестора приобрести и продать облигации государственного займа в короткие периоды времени.