Мультипликатор P/S — что показывает?

P/S – это коэффициент, который показывает отношение цены акции к её выручке. Мультипликатор P/S относится к стоимостным коэффициентам и вкупе с P/Е и P/B необходим для определения справедливости оценки рынком той или иной компании.

P/S (Price to Sell) в переводе с английского означает цена к выручке (или цена к продажам).

Коэффициент P/S – формула определения

Формула P/S выглядит следующим образом:

P/S = капитализация компании/годовая выручка.

Коэффициент P/S можно определить и по такой формуле:

P/S = стоимость акции компании/годовая выручка на 1 акцию.

Для примера, определим P/S компании OZON Holdings в текущий момент.

Коэффициент P/S – чем отличается от P/E?

Коэффициент P/S (Price to Sell) определяет справедливую стоимость компании и срок её окупаемости. Но в отличие от P/E, где отношение идет к прибыли компании, здесь оценка идет к выручке.

Поэтому, если P/Е говорит о том, за сколько лет фактически окупится компания, если будет зарабатывать столько же, сколько сейчас, то P/S говорит о том, за сколько лет компания совершит объем продаж, равный текущей стоимости.

Если компания генерирует стабильную чистую прибыль, то для определения верной оценки рынка всё же лучше использовать P/E. А вот если компания является убыточной, P/E становится крайне не информативным мультипликатором, и в этом случае единственным адекватным методом оценки компании является использовать показатель P/S.

Коэффициент P/S – какие значения должны быть?

Чем ниже P/S, тем больший объем денежных средств проходит через компанию и тем дешевле она оценивается рынком. Однако, как уже сказано выше, размеры выручки сильно зависят от маржинальности бизнеса. Поэтому, для компаний ритейлеров, которые покупают у одних поставщиков, а затем перепродают товар массовому потребителю с небольшой наценкой, показатель P/S значительно ниже, чем, например, у производителей облачных систем. P/S Microsoft сейчас больше 9, а у Wallmart всего лишь 0,7. Однако, это конечно же не значит, что Wallmart в 15 раз дешевле оценен рынком чем Microsoft.

Для оценки данного показателя, нужно брать несколько компаний одной страны из одного сегмента экономики и сравнивать их между собой.

Ведь почему-то её акции распродали до такого уровня цены. Поэтому перед окончательным выбором необходимо оценить другие фундаментальные показатели, и посмотреть отчетность.