Дивиденды за 2025 год и прогноз на 2026: реалистичный взгляд инвестора

Дивидендный сезон 2025 года завершился, оставив неоднозначные впечатления. Какие-то компании отказались от выплат, какие-то объявили о дефолте, а некоторые, напротив, выплатили рекордные дивиденды за 2025 год. И сегодня подведем итоги года и поставим цель на 2026 год.

Дивидендная доходность в 2025 году: рост замедлился

Совокупные купоны и дивиденды за 2025 год по моему портфелю составили 248 097 рублей (с учётом уплаты налогов). Это на 21% больше, чем в 2024 году (204 689 рублей). Однако, значительно ниже целевого показателя в 360 000 рублей.

Несмотря на то, что 8 из 12 месяцев показали рекордные выплаты за всю историю портфеля, общий результат оказался скромнее прогнозов. Лучшим стал август — 55 677 рублей, а самым слабым — ноябрь, принёсший всего 9 901 рубль.

Почему дивиденды за 2025 год выросли незначительно? Четыре ключевых фактора

1. Сокращение и отмена выплат российскими эмитентами

В 2025 году ряд крупных компаний либо полностью отказался от дивидендов, либо существенно снизил их размер:

• Полностью отменили выплаты: Норильский никель, Магнит, Позитив, Северсталь.
• Значительно сократили: Черкизово, Татнефть, Казаньоргсинтез.

2. Высокая ключевая ставка и дефолты по облигациям

Рекордно высокая ключевая ставка ЦБ РФ (сохранявшаяся большую часть года) ударила по марже закредитованных компаний. Особенно пострадал сегмент высокодоходных корпоративных облигаций:

• Полный дефолт произошёл по бумагам Мегатакта (потери — около 22 000 рублей).
• Удалось частично выйти из позиций в Спринте, Техпорте и Мосрегионлифте до объявления дефолта.

3. Изменения в налогообложении дивидендов с иностранных акций

С 2025 года прекратило действовать соглашение о взаимозачёте налогов между Россией и США. Теперь:

• США удерживает 30% с дивидендов по американским акциям (например, через Interactive Brokers).
• Россия дополнительно берёт 13% НДФЛ.

Итого — 43% дивидендного дохода уходит в виде налогов, что делает инвестиции в зарубежные акции значительно менее привлекательными.

4. Ослабление курса доллара и снижение экспортной маржи

Падение курса доллара к рублю снизило рублёвую доходность от иностранных активов. Кроме того, экспортирующие компании (в первую очередь — нефтегазовый сектор) получили меньше прибыли в рублёвом выражении, что также ограничило их возможности по выплате дивидендов.

Прогноз дивидендов на 2026 год: новые вызовы

Перспективы на 2026 год выглядят ещё более напряжёнными. Помимо уже действующих факторов, добавляются новые:

• Рост налогов для бизнеса: ставка налога на прибыль повышается с 20% до 25%, НДС — с 20% до 22%.
• Снижение доходов нефтегазового сектора из-за санкций, слабых цен на нефть и укрепления рубля.

Конкретные примеры сокращения дивидендов:

Компания	Дивиденд в начале 2025 г.	Дивиденд в начале 2026 г.	Снижение
Лукойл	514 руб./акция	397 руб./акция	–23%
Татнефть	17,39 руб./акция	8,13 руб./акция	–53%
Роснефть	36,47 руб./акция	11,56 руб./акция	–68%

Есть основания полагать, что суммарные дивидендные выплаты в 2026 году могут оказаться ниже, чем в 2025.

Как инвестору сохранить и нарастить дивидендный поток?

Несмотря на негативный фон, стратегия остаётся прежней:

• Регулярно инвестировать (рекомендуется направлять не менее 10% дохода на рынок).
• Фокусироваться на компаниях с устойчивой бизнес-моделью, низкой долговой нагрузкой и потенциалом роста дивидендов даже в кризис.

На 2026 год выделено 5 перспективных эмитентов, которые демонстрируют устойчивость к внешним шокам и могут обеспечить рост как дивидендной доходности, так и капитала. Подробный разбор этих активов доступен в аналитических материалах InvestingWorld.

Лучшие дивидендные акции для покупки в 2026 году

Целевой ориентир по дивидендам на 2026 год — 360 000 рублей в год (30 000 рублей в месяц). Достижимость цели будет зависеть от макроэкономической ситуации, но дисциплинированное инвестирование остаётся ключевым инструментом достижения финансовой независимости.

Вывод

2025 год стал годом замедления роста дивидендного дохода на фоне макроэкономического давления, налоговых изменений и корпоративных дефолтов. 2026-й, скорее всего, продолжит эту тенденцию. Однако именно в такие периоды формируется фундамент будущей доходности — за счёт покупки недооценённых активов и строгого следования дивидендной стратегии.